一個(gè)會(huì )計變更減虧184億，沒(méi)了天安財險西水股份將只剩“空殼”一具

　　天安財險被接管事件余波未了，西水股份向會(huì )計變更求存。

　　西水股份(600291.SH)9月8日公告，公司變更對子公司天安財險的會(huì )計核算方法，不再將天安財險納入合并財務(wù)報表的合并范圍。經(jīng)初步測算，本次會(huì )計核算方法變更，預計歸屬于母公司的凈資產(chǎn)將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

　　此前，由于子公司天安財險被中國銀行保險監督管理員會(huì )實(shí)施接管，因此，西水股份不再擁有對天安財險控制權。

　　根據《企業(yè)會(huì )計準則》的相關(guān)規定，西水股份變更對子公司天安財險的會(huì )計核算方法，公司對天安財險的投資，由原先按成本法核算的長(cháng)期股權投資變更為按照金融工具核算，分類(lèi)為以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，列報為其他權益工具投資。

　　誠然，凈資產(chǎn)增加約183億元，虧損減少約184億元，小小的會(huì )計變更，貌似讓西水股份大幅“回血”。然而，會(huì )計變更后，西水股份財務(wù)數據并未好看太多。

　　從業(yè)績(jì)上來(lái)看，2019年西水股份虧損超過(guò)17億元，2020年上半年更是虧損超過(guò)270億元。西水股份總資產(chǎn)也由2019年末的1009億元減至320億元。

　　虧損原因自然是與天安財險相關(guān)。西水股份在報告期內計提信用減值損失577.57億元，主要因天安財險所持的新時(shí)代信托股份有限公司發(fā)行的集合資金信托計劃。

　　會(huì )計變更日為7月17日，因此，會(huì )計變更后的財務(wù)報表要待西水股份三季報方能呈現。不過(guò)以中報數據也可計算大概。凈資產(chǎn)增加后，西水股份總資產(chǎn)依然處于低位;減虧184億后，公司仍巨虧86億元。

　　未來(lái)如果沒(méi)了天安財險，西水股份還剩下些什么呢?

　　西水股份為投資控股型公司，主要通過(guò)控股子公司從事保險、貿易、投資管理等業(yè)務(wù)。保險是公司的核心業(yè)務(wù)，上半年，西水股份的保費收入25.76億元，營(yíng)收占比91.59%。

　　截至2020年6月30日，西水股份直接持有天安財險35.88%的股權，通過(guò)旗下三家合伙企業(yè)恒錦宇盛、金奧凱達、國亞創(chuàng )豪間接持有天安財險14.99%的股權，合計持有并控制其 50.87%的股權。

　　這意味著(zhù)，若失去天安財險，西水股份將失去核心營(yíng)收來(lái)源超過(guò)九成。

　　除天安財險的保險業(yè)務(wù)外，西水股份子公司包頭市巖華投資管理有限公司和北京裕達昌盛投資有限公司在開(kāi)展私募股權投資業(yè)務(wù);包頭市巖華貿易有限公司在開(kāi)展貿易業(yè)務(wù)，主要是采用“以銷(xiāo)定購”的經(jīng)營(yíng)模式，開(kāi)展煤炭等貿易業(yè)務(wù)。

　　然而，這兩部分業(yè)務(wù)在過(guò)去的八年時(shí)間里均未有任何起色，營(yíng)收占比均未超過(guò)5%，不足以獨當一面。

　　失去保險業(yè)務(wù)，與其說(shuō)是“斷臂”，不如說(shuō)是抽去了骨架。西水股份急需開(kāi)拓新業(yè)務(wù)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)面目全非，二級市場(chǎng)走勢詭異。下半年西水股份股價(jià)走出急漲急跌的“過(guò)山車(chē)”行情。

　　***波行情，自7月1日至16日西水股份冷半個(gè)月內股價(jià)大幅拉升76.57%，并創(chuàng )下階段新高15.99元。

　　7月17日是轉折點(diǎn)，當日銀保監會(huì )公告對天安財險等6家機構實(shí)施接管。從接管之日起，天安財險股東大會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )停止履行職責，相關(guān)職能全部由接管組承擔。西水股份不再擁有對天安財險控制權。

　　接下來(lái)的第二波行情中，自7月17日至9月8日，西水股份股價(jià)跌幅超過(guò)64%，期間八個(gè)跌停，***新收盤(pán)價(jià)5.68元。

　　西水股份***新總市值只有62億元。

　　以后西水股份要靠什么來(lái)支撐市值?尋找新的主營(yíng)業(yè)務(wù)，這恐怕成了公司高管層的當務(wù)之急。

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